减产和全球通缩在即，比特币如何“逆袭”？

2020年，疫情引发的全球经济衰退带来了通缩效应，而美联储万亿美元的放水救市又带来了通胀压力。在这种环境下，迄今为止，比特币在全球金融资产表现方面表现突出。

到目前为止，比特币已经恢复了 312 年以来的跌幅。虽然跟随股市下跌也会受到牵连，但与近期标普500、原油等美股的震荡相比，比特币的行情走势有些出人意料。就连之前一直被质疑的“数字黄金”属性，今年也被彭博等人再次提及，作为给比特币一个当之无愧的名字的标签。在全球经济压力上升的大环境下，比特币在一定程度上迎来了“逆袭”。

真的可以作为一种稳定成熟的价值存储手段，在这个动荡的年代比特币的金融危机解决方案，实现真正的“逆袭”，成为加密世界的黄金吗？

全球通货紧缩浪潮下的比特币

Quantum Economics 创始人兼加密货币分析师 Mati Greenspan 昨天在推特上发布数据称，比特币完成减半后，其通胀率将从 3.65% 降至 1.8%。相比之下，2019 年全球平均通胀率为 3.41%，2020 年迄今约为 3.56%。

在经济方面，虽然通货膨胀不是一件好事，但通货紧缩也会使经济陷入停滞。由于今年大流行的影响带来的经济压力越来越大，上周油价暴跌在全球范围内推动了一波通货紧缩。

过去，比特币经常被投资者认为是对冲通胀的工具，因为比特币的供应量上限为 2100 万，每四年减半，使供应扩张率降低 50%。 %。许多加密货币投资者认为，美联储的一系列注水政策最终将刺激与美元挂钩的投资资产价格更快上涨。然而，本月早些时候，美国因疫情爆发而出现大量失业。德意志银行在最近的一份报告中预测，美国失业率将升至二战后 17% 的纪录，给经济带来下行压力。

因此，一些人认为经济通缩可能使比特币价格看跌。但真的是这样吗？我们需要恐慌吗？

在通货紧缩时期，现金通常占主导地位，因为总体价格水平的下降会提高单位货币的购买力或购买商品和服务的能力。 Ontology 区块链平台美洲生态系统负责人 Erick Pions 表示，当出现通货膨胀时，美元贬值，人们就会放弃它；而在通缩期间，人们对美元更放心，因为美元的价值正在上升。

但是，对现金的需求可能不会对比特币的价格产生实质性的负面影响，因为通货紧缩也会增加加密货币的购买力。而且，比特币的货币供应量实际上在一定程度上是抗通货紧缩的。

比特币 ATM 提供商 Bitcoin Depot 的 CEO Brandon Mintz 表示：“虽然在严重的经济通缩时期，每枚硬币的价格可能会停滞不前，但该货币的内在购买力实际上会上升，而且可能相当显着。 ”

购买力上升可能会吸引对比特币的更大需求，因为一些加密货币已经在国外被用作支付手段。比特币 ATM 制造商 Coinsource 的销售和营销总监 Derek Muhney 表示：“数以千计的企业、品牌和商家确实接受‘数字黄金’作为支付方式，而且每天还有数千人。成千上万的人意识到了其中的好处多样化他们的收入来源并接受比特币作为商品和服务的支付方式。

此外，随着大流行对人们日常生活的影响，加密货币作为交换媒介的吸引力可能会继续增长。

“数字黄金”属性

自从比特币问世以来，它就被称为“数字黄金”。像黄金一样，加密货币是稀缺的、耐用的、可替代的、可分割的、可识别的。两种资产都符合亚里士多德对货币实用性和功能性的要求，但比特币作为支付手段具有实用性，而黄金则缺乏这种实用性。

Eric Pinos 认为，“随着时间的推移，人们对数字资产越来越熟悉，普通人开始将比特币视为黄金的合法可行替代品。因此，可以合理地假设，在通缩时期，比特币的表现将与过去的黄金一样好”。

因此，黄金在前几轮通缩中的市场表现可以作为比特币投资者的参考。

历史数据显示，黄金在通缩期间表现良好，包括金融压力急剧上升和企业违约风险增加；高杠杆企业往往破产。同样，黄金在通货膨胀期间表现异常出色。

“TED 价差”是衡量市场金融压力的常用指标，以反映国际金融市场的风险。 TED息差 差是美国三个月银行同业拆借利率与三个月美国国债利率之差，是反映国际金融市场最重要的风险衡量指标。

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牛津经济研究院的一项研究表明，在 1970 年代，TED 价差与黄金价格同时飙升。 TED 传播在 1980 年代初期也急剧上升。在股市崩盘后和 2007-2009 年全球金融危机期间比特币的金融危机解决方案，黄金价格在两个时期都走强。

在 1970 年代，实际或经通胀调整后的黄金价格平均每年上涨 33%，在 1980 年代上涨 18%，在 2000 年上涨 15.8%。

为什么会这样？因为经济压力的突然上升通常会刺激全球资本的涌入，迫使投资者抛售从股票到黄金的所有东西。然而，一旦经济不确定性开始解决，人们又开始寻找避风港。

皮诺斯说，“在大衰退期间，虽然黄金最初与其他股票一起下跌，但它找到了支撑并比股市的复苏更快地反弹。 "

2008 年 8 月雷曼兄弟破产后，Ted 价差飙升至 4.6。黄金在 8 月至 10 月期间从每金衡盎司 920 美元跌至 680 美元，由于投资者将其视为流动性来源，黄金年末上涨 5.5%。更重要的是，它在 2009 年上涨了 24%，并在 2011 年创下 1,900 美元以上的历史新高。

黄金近期的价格波动表明历史可能正在重演。在截至 3 月 27 日的四个星期内，黄金价差从 0.11 升至 1.42，从 1,700 美元跌至 1,450 美元，但目前交投于每盎司 1,725 美元附近，已触及七年10 多天前达到 1,747 美元的高位。

上个月，比特币也被视为流动性的来源，这从 3 月 12 日的近 40% 跌至 4000 美元以下就可以看出。然而，此后，比特币已经收复了上个月的所有损失，上涨了近85%，7,700 美元。

如果黄金的历史数据和近期市场活动有任何迹象，那么比特币的更高阻力可能正在减弱。

史无前例

过去几周，美国政府和美联储向金融体系释放了大量流动性，以遏制疫情对经济的影响。美联储正在实施一项开放式资产购买计划，其资产负债表已升至超过 6. 5 万亿美元的历史新高。与此同时，从新西兰到加拿大的中央银行已将利率降至零，并在最近宣布了债券购买计划。

此外，据摩根大通称，今年 3 月 22 个国家宣布的财政刺激措施相当于全球国内生产总值 (GDP) 的 75%。

但是，大多数政府和中央银行似乎都没有弹药了。因此，如果冠状病毒大流行继续蔓延或导致企业违约，投资者可能会对传统金融失去信心，并寻找比特币和加密货币等替代品。

穆迪分析最近警告称，全球石油和天然气行业的企业违约风险增加，以及娱乐和休闲行业的疲软。

GSR 交易主管 Richard Rosenblum 表示：“对抗通缩的意愿对比特币来说是个好兆头。同时，加密货币交易所 Coinswitch.co 的首席执行官兼创始人 Ashish Singhal 表示，“在通缩的情况下，负面的可能性利率高，用户希望有资产转移到比特币等更稳定的资产，防止资产价值流失。”

目前欧洲和日本的利率已经设定在零以下，而其他发达国家的利率则徘徊在或接近于零。

此外，由于央行愿意不惜一切代价战胜通缩，债券的实际收益率或经通胀调整的回报最多可能保持负数或略微正数。因此，黄金和比特币等资产可能会吸引更多买家。

美国银行分析师上周预测金价，认为当前的刺激措施将对货币构成压力，将金价推高至 2021 年 10 月的 3000 美元。

不过，就目前而言，比特币在通缩期间表现良好。